云顶新加坡2025年上半年净利下降34% 旅游需求疲软成主要因素

业绩概况及收入结构分析

圣淘沙名胜世界（Resorts World Sentosa，简称RWS）运营商云顶新加坡于2025年上半年净利润同比下滑34%，降至2.347亿新加坡元（约合1.737亿美元）。这一显著下跌主要归因于旅游需求疲软，尤其是缺乏去年同期的签证驱动效应。

根据云顶新加坡周四向监管机构提交的报告，2025年上半年总收入同比下降10%，至12亿新加坡元（约8.88亿美元）。其中博彩收入下降12%，至8.394亿新加坡元（约6.202亿美元），客房收入则大幅下降19%，降至9,840万新加坡元（约7,280万美元）。每股收益也由去年同期的0.0296新加坡元跌至0.0194新加坡元。

尽管整体盈利下滑，公司宣布维持半年中期股息每股0.02新加坡元（0.015美元），股息将于9月17日派发，显示出对未来业务稳定的信心。

第二季度亮点与业务转型

尽管上半年整体收入有所下降，云顶新加坡第二季度收入实现3%的增长，达到5.883亿新加坡元（约4.353亿美元）。收入增长主要得益于VIP贵宾厅转入量和中奖率提升，以及新加坡环球影城游客数量增长。2025年2月开业的小黄人乐园（Minions Park）成为吸引游客的新亮点。

调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.879亿新加坡元（约1.39亿美元），较去年同期下降7%，主要由于运营成本上升和SEA水族馆于5月和6月暂时关闭，为新新加坡海洋馆开业做准备。

云顶集团强调，尽管圣淘沙名胜世界2.0重建项目带来业务中断，但整体仍处于“转型阶段”，业务呈稳步增长态势。集团正积极推进物业翻新、资产更新和基础设施改善，旨在将圣淘沙名胜世界打造为高端生活方式及旅游目的地。

深度分析与未来展望

• 旅游需求疲软影响
  签证政策调整及全球旅游不确定性影响游客流量，直接导致博彩和酒店业务收入下滑。

• 业务多元化助力
  新加坡环球影城及小黄人乐园等非博彩业务表现亮眼，有助于分散博彩市场波动风险。

• 升级改造项目的重要性
  圣淘沙名胜世界2.0项目虽带来短期干扰，但从长远看将增强度假村竞争力，吸引更多高端游客。